在此之前，广药集团旗下的王老吉药业、白云山中药厂、侨光制药都分别与外资成立了合资公司。此番广药的合资模式与前几个子公司合资模式如出一辙：双方各持股50% 

    广州医药有限公司(下称“广药”)历时两年多的寻求外资合作之棋终于落定。

    昨日，广药与联合美华有限公司(下称“联合美华”)在广州宣布，双方已于27日签署协议组建合资公司。而这将成为目前我国医药商业领域最大的合资案。

    根据协议，联合美华将通过受让股权及增资方式取得广药50%的股权。为此，联合美华将支付现金约5.45亿元，其中用于增资金额4.85亿元。

    股权转让和增资完成后，广药的注册资本增至4亿元。与此同时，广药的大股东——广州药业(11.64,0.00,0.00%)股份有限公司(600332.SH，下称“广州药业”，现合并持有前者96.99%的股权)的股权将被缩减到50%。

    广药改制更进一步

    这已是广州医药集团自2004年新管理层履新以来推出的第四个与外商合资的子公司，在此之前，广药集团旗下的王老吉药业、白云山中药厂、侨光制药都分别与外资成立了合资公司。此番广药的合资模式与前几个子公司合资模式如出一辙：双方各持股50%。

    自2004年以来，广药便开始寻求与外资的合作，与联合博姿有限公司(下称“联合博姿”)旗下欧洲联合医药的洽谈也于2005年便开始。广药集团董事长杨荣明曾向《第一财经日报》表示：“与国外的商业企业相比，国内商业的规模和专业化差距很大。”

    “广药主要着眼于通过合资引进新的代理品种、资金及管理机制，而外资看中的则是广药的分销网络以及中国巨大的药品消费市场。”广州药业董秘何舒华表示。

    广药主要从事药品批发和配送业务，公司2005年销售额约为64.37亿元，2006年上半年销售额约为37.16亿元(未经审计)。按照销售额计算，该公司已成为华南地区最大的医药批发商，目前在中国医药商业排行榜上位列第五。

    联合美华是为本合作项目组建的新公司。该公司的两个股东分别为联合博姿的全资子公司联合医药集团有限公司，以及美国美华医药有限公司(下称“美华医药”)。截至2006年9月30日，联合博姿的年度销售额达到280亿美元，为欧洲最大的医药批发和零售商。美华医药是首家通过并购国内企业取得中国医药批发执照的外商独资企业。

    此次成立的新合资公司董事长将由外方派出，副董事长由中方派出，总经理由中方提名，财务总监由外方提名，而公司的日常管理则主要由中国本地的管理团队负责。

    业内人士认为，上述合作除了有助于扩大广药在医药批发和零售领域的市场份额外，还将减少其财务成本。

    商业合资破局

    事实上，自2004年12月中国医药商业对外资开放以来，国内大型医药商业企业便纷纷开始与外资商业企业的合作谈判，包括上海医药(9.75,0.07,0.72%)、重庆医药、北京医药、南京医药(9.25,0.80,9.47%)、海王潍坊等都先后传出了与外资合资的消息，但最后都无果而终。目前国内排行第一的中国医药集团也在酝酿与外资的合作。

    “如果是自建网络、本土化销售，无疑成本太高，所以说独资的形式相当一段时间还不会很多；如果是合资形式，目前国内又缺乏足够规模、专业化的合作伙伴。”九州通医药集团董事局秘书牛正乾对记者分析。

    在此之前，瑞士永裕新兴医药、美国美华医药、日本日美健公司和日本华钟高科医药公司都在国内设立了独资或控股商业公司。但据悉，由于销售网络和物流建设成本过高，这些企业目前仅限于分销业务，其中的代表是永裕新兴，走的完全是国外药品品种的纯代理模式。

    目前，合资公司的成立还须经广州药业股东大会及类别股东会通过，并须获得相关政府部门批准。