插在好又多超市头上许久的草标最终还是要被全球最大零售商美国沃尔玛拿下。风传4年的沃尔玛收购好又多案极可能已经“落笔”，曾在海外标售20亿美元的好又多让步，沃尔玛预计出资2亿美元（约15.8亿人民币），“挑”走它的27家赢利门店。
 
    这是沃尔玛首次在中国出手收购。收购如果成功，沃尔玛在华的门店数将一举赶上长期领先的最大对手家乐福。不过，在消息未正式公布之前，该交易仍存在变数。

    收购分两步

    据悉，好又多超市目前在大陆共开设108家门店，27家正好占其总体规模的25%。因此，记者得到的另一种说法是，沃尔玛并不是收购好又多门店，而是计划参股好又多25%的股权。但无论界定为何种方式，沃尔玛即将成为部分好又多门店的“主人”。

    通过收购好又多27家门店，沃尔玛在华门店规模接近90家，将一举赶上拥有80多家门店的最大对手家乐福，并从此打入沃尔玛10年来一直无法进入的广州。而好又多的几位台湾股东，也算是达到了在大陆开设卖场、“培育金蛋”的投资目标。

    知情人士昨日向记者透露，沃尔玛第一批接盘的27家门店分散在上海、广州、北京、西安、福州等地，但在每个地区沃尔玛都是只对其赢利门店感兴趣。比如，好又多在上海共有9家门店，但此次沃尔玛愿意接盘的只有田林店（好又多上海总部）、上南店；在好又多经营强势、而沃尔玛至今尚未进入的广州地区，沃尔玛一口气接手6家。据悉，这27家门店正在等待商务部的批准。

    接盘27家门店还只是第一步。沃尔玛此次“参股”好又多预计分为两步，第二批30多家好又多门店目前正在整改之中。一旦整改符合了沃尔玛的要求，沃尔玛将再次出资增持好又多26%的股份，最终有望控股好又多51%的股权。

    台湾人卖出“金蛋”

    在祖国大陆拥有百店的台湾好又多超市居外资卖场门店数量之首。尽管好又多董事长于曰江一再表示投资是为了做番实业，但业内人士早有分析，投资卖场其实是台湾人在新兴市场培育的一颗“金蛋”。他们的模式是先进入大陆开设大卖场这一新兴业态，等到市场成熟后，再将大规模网络转手高价出售给外资巨头，赚取丰厚的利润。正因如此，好又多今年早期在海外市场的公开喊价高达20亿美元。而外界也早就热传，沃尔玛与好又多有买店协议。双方约定，一旦好又多开满100家门店，便进行整体收购。

    但由于好又多开店初期就一味追求数量，造成门店面积有大有小，经营质量参差不齐的问题，门店最多的它利润却相对较差，因此始终无法与沃尔玛、家乐福等世界零售巨头达成整体收购协议。从目前的结果来看，沃尔玛仍然坚持只收好店，好又多显然没有百分百如愿，但2亿美元的价格较原始出资也具溢价回报。据悉，好又多内部高管如今购买股份也必须付出3倍溢价。

    沃尔玛中国突进

    有业内人士认为，目前国内卖场在一线城市竞争过度的格局，也促使好又多不得不在谈判多年后，终于选择妥协，放弃整体出售计划。随着大卖场也出现“贴面开店”的恶性竞争，曾经被视为利润高速增长点的卖场业态，毛利率一再下降，生存环境逐渐恶劣。以最大的内资超市联华为例，其2006年中期业绩显示，今年上半年1.38亿元的净利润仅同比增长5.64％，由于占联华超市一半营业额比重的大卖场竞争激烈，毛利率出现下降，曾经高速增长的联华已经放慢脚步。

    沃尔玛则以不算太高的代价，即将实现在中国从未有过的快速扩张，一举赶上与家乐福的门店差距。资金雄厚的外资巨头一向利用收购方式在新兴市场快速扩张，获得压倒性的优势地位。贵为全球最大零售巨头的沃尔玛当然毫不例外。只是最近它的海外扩张频频失利，由于本土化不够成功，相继退出韩国、德国市场。因此，沃尔玛在中国的发展前景目前亦受外界质疑。