评级主体  北京华联综合超市股份有限公司

长期信用  AA

评级展望  稳定

概况数据

    基本观点

    中诚信国际评定2007年北京华联综合超市股份有限公司（以下简称"华联综超"或"公司"）长期信用级别为AA。本级别反映了公司很强的偿债能力。中诚信国际基于对公司外部环境和内部运营实力的综合评估，肯定了公司在规模和门店网络方面的优势、较畅通的融资渠道、迅速增强的整体实力以及有利的外部环境支持。同时，中诚信国际也考虑了零售市场政策变化、竞争加剧以及公司未来快速发展对管理提出挑战等因素对整体信用状况的影响。

    优 势

    有利的外部环境。随着我国经济周期进入稳定增长阶段和国家消费政策的调整，未来数年我国零售业有望保持快速增长，大型连锁超市业发展潜力较大，为公司的发展提供了有利的外部条件。

    广泛的全国性网络。华联综超门店地域分布广泛，在全国21个省市开设了分店。公司在中西部地区较早的抢占了有利的市场地位，并建立了良好的商誉，为将来的区域整合和规模效益发挥提供了有力保证。

    良好的管理能力。公司是国内最早开始以大型综合超市为主力业态的零售企业，销售渠道成熟；高级管理人才大都来自跨国零售集团，管理经验丰富。

    盈利能力稳步提高。近年来，公司门店数量不断增长，2006年末达到51家；由此拉动公司主营业务收入近三年年均复合增长率达到12.30%，净利润年均复合增长率达到31.22%。

    很强的偿债能力。公司目前债务压力很少，货币资金可以完全覆盖公司债务，偿债能力很强。

    较畅通的融资渠道。公司具有作为上市公司的融资优势。银行授信充足，较为畅通的融资渠道为其持续快速发展提供了有力支持。

    关 注

    国内零售市场开放带来的竞争加剧。随着我国零售市场的全面开放，国外企业将加速其在中国的扩张，零售业市场竞争将进一步加剧。

    销售区域集中度不足。公司主要市场分布比较分散，难以充分发挥规模连锁效益，提高市场占有率。

    快速发展对公司管理提出挑战。近几年华联综超业务快速发展，这将给公司管理能力和总部与子分公司协同效应的发挥带来一定的挑战。