重点公司点评

    华联综超（600361）

    公司主要经营大型综合连锁超市和生鲜超市。2007 年前三季度已经开了4 家店，还有六家门店将在第四季度以及农历春节前开出。预计2008 年仍将计划开店10家左右。公司未来发展仍旧以大型综合超市业务为主力业态，以全国扩张为主。我们判断未来两年公司仍将处于快速发展期。预计07、08 年EPS 为0.56、0.67 元。公司在经营大型超市业态方面具有独特竞争优势，且具有资产注入预期。

    小商品城（600415）

    小商品城良好的成长性、突出的国际竞争优势、覆盖全球的广阔市场，使其成为国内证券市场中独一无二的优质公司。公司增长前景日益清晰，未来五年将保持30%的净利润增速，预计公司07、08 年EPS 分别为2.95 元、3.90 元。

    百联股份（600631）

    公司近两年仍是开店周期，沈阳百联购物中心、东方商厦杨浦店、百联南上海购物中心、一百商城，这４个项目将于07 年内开业，将为百联股份增加18 万平方米的商业面积。由于近年公司密集开店，开办费用相对较多，而且新开门店并不能马上体现利润，因此在业绩上不能有很快的提升，但是这些新增门店为未来两年的增长奠定了基础。公司是国内商业零售行业的龙头企业，拥有大量优质商业资产，商业地产重估价值巨大，这些资产也为公司奠定了业绩增长基础，我们预测07 年、08年公司业绩为0.32 元、0.45 元。

    王府井（600859）

    公司已经迈入以内生增长为主导的高成长阶段，对外扩张速度稳定持续，今后几年主营业绩增长都将保持较快增速。公司具备成功的连锁百货发展模式以及成熟的商业品牌，拥有中心商业区优质的商业地产。2007 年上半年王府井实际控制人的变动即将揭开北京市商业整合的序幕。地方政府将是推动商业整合的最大力量。王府井作为整合的平台，行业中的龙头地位更加稳固。我们预计07、08 年每股收益分别为0.60 元、0.77元。

    东方金钰（600086）

    公司现阶段主要业务为翡翠饰品生产和销售，公司近两年来主要开发的产品主要包括奥运黄金福娃摆件和春夏秋冬系列产品。翡翠是现阶段珠宝行业发展的热点，我们看好行业增长前景。奥运产品可为公司带来可观的销售收入，借助于奥运产品带动，以及翡翠行业快速的发展，公司即将进入成长期。而且公司具有知名品牌，在翡翠原材料资源上独具优势，集产供销为一体，能够充分分享翡翠饰品行业各个环节的利润。

    新世界（600628）

    公司经营情况良好，收入增长持续，经营业务的结构调整也将进一步促进内生性增长，但考虑到资产注入的预期，公司实际增长潜力可能要推迟到大股东资产注入后释放。不考虑资产注入因素，我们预测07 年、08 年公司每股收益为0.30 元、0.40元。