与“外资”嫁接迎接零售业开放

    在国内家电流通企业苏宁、国美上市之后，江苏五星电器欲借国际投行实现海外上市的传闻甚嚣尘上。昨天，五星高层接受记者采访时坦言，目前“已与五六家国际投行签订了合作意向书。五星电器将转让不会超过30％的股权给投行，最终完成海外直接上市。”

    股权先“杂交”后上市

    五星高层接受记者采访时说，1998年五星电器从江苏省五交化公司改制成立之初，五星电器在股权结构、财务管理等方面就按照上市公司的要求去运作。比如，董事长汪建国个人持有五星电器32％的股份，其他管理层持有余下的68％的股份。

    这位高层还表示，经过两三年时间对接触过的38家境外的投资银行、投资中介机构及一些大型跨国公司等的相互了解和考察，五星已确定了5至6家合作伙伴，并签订了意向书。目前五星电器已经与五六家国际投资银行签订了合作意向书。五星电器将转让30％以下的股权给国际投行。

    这位高层说，之所以在上市前先进行股权“杂交”，一是为借力突破扩张资金瓶颈，据其介绍，2004年五星电器新开30多家店铺，2005年五星电器将连开120家店铺，而这些，都需要雄厚资金；其次，也是更主要的，是这些国际投行在资本运营方面具有相当的经验和资本运作能力，如果五星借助这些力量在海外上市，将提升五星的影响力及上市效果。同时，外资虽然不会直接参与管理，但企业战略目标会进行相应调整，而先进的国际管理理念也会被引入。

    上市后做强本土家电

    对于上市后会否开辟新的战场，五星高层称，还会一如既往把精力放在家电连锁这一主业上。根据中国加入WTO时的承诺，2004年12月11日之后，中国将全面放开零售流通市场。自那时起，外资零售商在中国开店将不再受数量、经营范围、地域和股权的限制。在美国，最强大的家电销售商们能占据80％的市场份额。面对国外家电零售商的威胁，五星电器这位高层表示：“至少在几年之内，外资还不具备中国内地市场的竞争优势”。他认为，全球的家电制造中心已经转移到中国，因此国外的家电零售商没有本土企业的国内采购价格优势。国外的家电销售大鳄们，可能也不能适应中国家电销售微利的竞争方式。以美国著名的家电销售商BEST BUY来说，他们的毛利率能够达到20%%多，但中国的家电销售毛利仅维持在2％－6％。另外，中国的家电零售商已经将售后、维修的服务体系做到非常好的地步。消费者一个电话，即可获得上门免费维修。而国外家电销售商通常不具备这种“一站式”服务内容。对于家电领域利润日渐摊薄的疑问，五星高层认为，家电单品的净利润的确在降低，但家电行业的周转速度远比高利润行业来得快，房地产等行业可能一年周转个一两次，但家电行业一年可以周转13至14次，综合下来，家电业的利润还是挺诱人的。