如同当年不断地举牌南京新百（600682），金鹰国际集团另一个举动让业界再度侧目。本报获悉，金鹰国际将在3月21日登陆香港联交所，其股票代码为（3308.HK），计划筹资11-14亿港元。

    此前，金鹰国际为了谋求南京新百第一大股东的地位，不惜在1年间耗资5亿元，连续举牌11次；而此次整体打包赴港上市却将他们曾经一直努力争取的南京新百轻易的搁置一边。

    南京新百遭弃

    “公司在港打包上市的只是金鹰的自有品牌”，金鹰国际马经理在接受本报采访时说，“南京新百已经在A股市场上市，本身已经具有了一定的融资能力，也没有赴港上市的必要。”

    此前，金鹰国际集团在提交给投资者的公开招股书上表明，截至2006年1月31日，金鹰国际旗下共有8家百货店，包括南京、扬州、徐州、苏州、南通、西安、上海金鹰自有经营店和南京新百，但是打包赴港上市的金鹰商贸却将南京新百和上海金鹰排除在外。

    金鹰商贸董事认为，虽然金鹰国际持有南京新百24.55％的股份，为公司第一大股东，但却无法获得南京新百实际控制权，而其控制的公司在南京新百董事会中也无控制权。因此，金鹰商贸不能掌握南京新百的业务方向或发展战略。

    除了无法获得南京新百的控制权之外，另一个重要原因是金鹰商贸的上市不仅使南京新百游离于金鹰国际集团的百货业态之外，还使其面临巨大的市场同业竞争。

    股改难题

    目前，因为南京新百特殊的股权结构，其股改成为一个难题。

    金鹰国际对南京新百的收购始于2003年上半年，目前金鹰系共持有流通股5652.1883万股。占总股本的24.55％，暂居第一大股东位置。

    为阻止金鹰控股，2005年9月，南京国资公司将所持有的5638.26万股未来15年产生的股权收益权信托给江苏国投，设立财产信托，同时为回购设计了两重担保：一是南京国资公司将持有的南京新百2800万股股权用于质押担保；二是南京国有资产投资管理控股（集团）有限责任公司对回购承担不可撤销的连带责任担保。

    这在很大程度上抑制股改的进行。有研究员分析，在股改中，如果按照一般10送3对价测算，那么作为流通大股东的金鹰集团则可以多获得1695.66万股，这样预计占南京新百总股本的比例就可以达到30%以上，而南京国资公司比例就会大幅下降。

    这显然是南京国资公司所不愿意看到的。而设立“信托计划”，可以理所应当的既不出让股权又能获得资金，而可以将股改进程延缓。

    对即将到来的股改，江苏国资委办公室强调南京新百、南京中商等上市公司在今年上半年完成股改。而南京新百董事会秘书王毓兰在接受本报采访时称，“目前并没有接到南京国资公司的通知，股改时间表还没有定数。”

    赴港融资

    有市场人士指出，金鹰国际欲通过南京新百A股市场融资的梦想破灭，才无奈转战香港市场。

    “如果说无奈，也有些片面”，香港大福证券分析师麦德光并不同意上述看法。他指出，“首先金鹰集团本身具有海外背景，所以去香港上市也是合情合理。而我更愿意相信王恒看重的是香港这样一个更为公开透明，更为广阔的国际化市场，融资功能显然更为强大。”

    “香港上市可能更有助于打造金鹰的国际品牌知名度”，金鹰国际马经理也强调此次香港上市是决策层出于多方面考虑并不断的提及自有“金鹰”品牌。

    而未被划入上市行列的上海金鹰店，由于2004年9月开业，还没有进入盈利阶段。马经理称，“金鹰在二级城市有着成功的经验，而相反在一级城市的上海没怎么开展好。上海市场竞争激烈，经营的门店需要较长时间获利。”