2005年初，百安居收购了借牌运营而倒闭的普尔斯玛特，4月，又收购了欧倍德在中国的所有资产；2005年9月，华润以2.8亿元收购了宁波慈溪市最大的零售企业慈客隆超市的100%股权；11月，百盛集团在香港公开招股时透露，该集团计划将集资所得的约4.81亿港元用于2~3年收购10~14家百货公司；2005年11月份，英国Ash more投资管理公司以3亿元收购深圳民润农产品配送连锁商业有限公司52.24%的股份。12月初家乐福接收了乐客多大卖场上海七宝店。实现进入中国10年来的首次收购。而乐客多在上海大华店和浙江的4家店则由乐购包揽。

    2005年，五星并购了“中永通泰”之一的青岛雅泰的5家店，而上海永乐继收编广州东泽与河南通利和成都百货建立合资公司后，又入主南京江宁的上元电器。2005年4月，永乐一举收购了来自台湾的“灿坤电器”，短短的2年时间永乐鲸吞了广州东泽、河南通利、四川成百、厦门思文、台湾灿坤以及北京大中，2005年7月，国美收购了华南的连锁企业易好家。

    2006年，中国家电连锁行业的发展更是让人感觉眼花缭乱、目不暇接。年初，美国家电连锁巨头百思买宣布进军中国市场并最终于5月斥资1.8亿美元收购了五星电器；紧接着持有永乐家电20%股权的摩根士丹利却开始狂抛永乐股票；未几，永乐宣布通过股权置换的方式与大中合并；6月，苏宁电器又以每股48元的价格增发2500万股，募集资金总额高达12亿元，号称年内要再开100家店，并暗示将迁址上海；7月，国美突然宣布以52.68亿元港币“股票＋现金”的形式并购永乐；两家合并后，在全国的门店数量总和将突破800家，年销售额预计高达800亿元。

    中国家电零售连锁的路程仅仅10年，如此迅猛的并购战很快让家电连锁业进入了一个崭新的时代。

    连锁并购为哪般？

    业内人士认为，在一线大城市，零售业最佳地点已经被占据，很多零售公司把扩张的重点移到了内地二三级城市。零售网络资源的稀缺性决定了资本运作成为国内外强势零售商构建全国网络布局的重要手段。

    1.整合资源

    家电连锁10年扩张，到如今缺的已经不是钱，而是资源，准确地说，缺的是赚钱的店面。到目前为止，苏宁、国美、五星、永乐、大中的总店面数达到1400多家，这些店面绝大多数都处于一二线城市的繁华地段，也就是最能赚钱的地段，再寻找这样的资源已经很难。其实，这么多家电连锁商的年销售额不过只占国内市场总销售额的30％，还有70％的份额来自三四级市场，他们面广量大，多属于轻骑式小店面。客观地说，在这些地方目前也不适合开设大型连锁卖场。所以，家电连锁的资源其实都集中在大中城市，而这些资源都被现有的连锁企业占领。要快速吞并资源，唯一的办法就是“以金钱换空间，换来空间再赚钱。”显然，对这些家电零售大鳄来说，争夺更多的资源是他们共同的渴望。

    2.走出价格战阴霾

    中国的家电连锁10年就是价格战的10年，而过频、过烈的价格战，也让这些巨头看到了危机。

    目前家电连锁企业竞争仍处于较低层次，缺乏差异化，总是以“价格杀手”的不变面孔示人，企业之间的区别似乎仅仅是价格高低。家电连锁诸强割据，“价格战”伤了对手也伤及自身，关店裁员之举频频发生。国美并购永乐，其中也有这个原因，它有助于缓解部分一二级市场家电连锁门店过剩的状况，减少打价格战的恶性竞争。

    3.获得协同效应

    中国家电连锁业近年来已经越来越多地承受着竞争手段单一、经营模式创新不够、网点资源重复浪费和营销成本过高而带来的互相残杀的不良后果。此番国美与永乐的合并，是行业呼唤理性竞争的完全市场化的企业行为。

    4.降低运营成本

    首先，门店资源属于不可再生的稀缺资源，好的位置占一个少一个；其二，连锁卖场要通过不断扩大经营规模降低进货成本。然而，高扩张面对的却是低利润，这就是中国家电连锁行业无法逃避的严峻现实和尴尬。

    5.技术升级与渠道控制

    作为世界最大的家电连锁企业，百思买与五星的联姻，“看中的不仅仅是钱，而是其先进的技术与管理方面将要带来的强大支持！”五星电器人士说。家电连锁企业快速发展，资金是一个方面，最重要的还是技术。这正是五星选择与百思买联姻的主要原因。

    连锁并购的隐忧